Options d'achat d'actions des employés: évaluation et questions de prix Par John Summa. CTA, PhD, Fondateur de HedgeMyOptions et OptionsNerd L'évaluation des ESO est une question complexe mais peut être simplifiée pour la compréhension pratique afin que les détenteurs d'ESOs puissent faire des choix éclairés sur la gestion de la rémunération en actions. Évaluation Toute option aura plus ou moins de valeur en fonction des principaux déterminants de la valeur suivants: la volatilité, le temps restant, le taux d'intérêt sans risque, le prix d'exercice et le cours de l'action. Lorsqu'un bénéficiaire d'une option reçoit un ESO donnant le droit (quand il est investi) d'acheter 1 000 actions de la société à un prix d'exercice de 50, par exemple, le prix de la date d'attribution du titre est le même que le prix d'exercice. En regardant le tableau ci-dessous, nous avons réalisé des évaluations basées sur le modèle bien connu et largement utilisé de Black-Scholes pour la tarification des options. Nous avons intégré les variables clés citées ci-dessus tout en maintenant certaines autres variables (c.-à-d. Les variations de prix, les taux d'intérêt) fixées pour isoler l'impact des variations de la valeur de l'ESO par rapport à la détérioration de la valeur temporelle et aux variations de la volatilité seule. Tout d'abord, lorsque vous obtenez une subvention de l'ESO, comme on le voit dans le tableau ci-dessous, même si ces options ne sont pas encore dans l'argent, ils ne sont pas sans valeur. Ils ont une valeur significative connue comme le temps ou la valeur extrinsèque. Bien que les délais d'expiration des spécifications dans les cas réels peuvent être actualisés au motif que les employés ne peuvent pas rester avec la société les 10 années entières (supposé ci-dessous est de 10 ans pour la simplification), ou parce qu'un bénéficiaire peut effectuer un exercice prématuré, Sont présentés ci-dessous en utilisant un modèle de Black-Scholes. En supposant que vous détenez vos ESOs jusqu'à l'expiration, le tableau suivant fournit un compte précis des valeurs pour un ESO avec un prix d'exercice de 50 avec 10 ans à Expiration et si à l'argent (prix de l'action est égal au prix d'exercice). Par exemple, avec une volatilité supposée de 30 (autre hypothèse couramment utilisée, mais qui peut sous-estimer la valeur si la volatilité réelle à travers le temps se révèle plus élevée), nous voyons que sur la subvention les options valent 23.080 (23.08 x 1.000 23.080 ). Avec le temps, cependant, disons de 10 ans à seulement trois ans à l'expiration, les ESOs perdent de la valeur (encore une fois en supposant que le prix du stock reste le même), passant de 23.080 à 12.100. C'est la perte de valeur temporelle. Valeur théorique de l'ESO à travers le temps - 30 Volatilité supposée Figure 4: Prix à la juste valeur d'un ESO à un prix d'exercice de 50 selon différentes hypothèses concernant le temps restant et la volatilité. La figure 4 montre le même calendrier des prix en fonction du temps restant jusqu'à l'expiration, mais ici nous ajoutons un niveau de volatilité plus élevé - maintenant 60, en hausse par rapport à 30. Le graphique jaune représente la volatilité supposée inférieure de 30, Temps. Le graphique rouge, quant à lui, présente des valeurs avec une volatilité supposée plus élevée (60) et un temps différent restant sur les OSE. De toute évidence, à tout niveau supérieur de volatilité, vous affichez une plus grande valeur ESO. Par exemple, à trois années restantes, au lieu de seulement 12 000 comme dans le cas précédent à 30 volatilité, nous avons 21 000 en valeur à 60 volatilité. Ainsi, les hypothèses de volatilité peuvent avoir un impact important sur la valeur théorique ou la juste valeur, et doivent être prises en compte dans les décisions concernant la gestion de vos OEN. Le tableau ci-dessous présente les mêmes données sous forme de tableaux pour les 60 niveaux de volatilité supposés. (En savoir plus sur le calcul des valeurs des options dans les ESOs: Utilisation du modèle Black-Scholes) Valeur théorique de l'ESO à travers le temps 60 Volatilité présuméeLES PRIX STANDARDS DU SOFTWARE: Veuillez nous contacter pour des prix sur plusieurs licences, Licences. Nous offrons des rabais allant de 10 à 35 sur les commandes en vrac et les combinaisons de logiciels d'entraînement. En outre, contactez-nous pour des citations sur n'importe quel développement de technologie de l'information, OEM de code source, et projets d'exécution. Cliquez sur Achat pour acheter et payer via Visa ou Master Card. Ou contactez-nous pour émettre des bons de commande, des transferts en ligne ou des chèques. OUTIL D'ÉVALUATION DE L'ESO Valeur Options d'achat d'actions pour les salariés sous les réseaux binomiaux FAS-123R (American Bermudan European Options, Black-Scholes) et personnalisables (exercice sous-optimal, périodes d'acquisition, baisses de prix, escompte non négociable, confiscations, évolution sans risque et volatilité). 1495 Prix perpétuel par licence d'utilisation REAL OPTIONS SLS Résolvez des modèles d'options réels tant à l'intérieur qu'à l'extérieur de Microsoft Excel: américain, bermudien, européen et vos propres options personnalisées (abandon, contrat, expansion, commutation, séquentiel, barrière, Saut-diffusion, etc.). 1495 Prix perpétuel par licence d'utilisation SIMULATEUR DE RISQUE Logiciel Simulateur de risques pour la simulation, la prévision et l'optimisation de Monte Carlo 1495 Prix perpétuel par licence d'utilisateur TARIFICATION ACADÉMIQUE SPÉCIALE Pour les étudiants à temps plein et la faculté SEULEMENT. Autorisation préalable et preuve d'état requis pour l'achat. 100 est par logiciel par an pour Risk Simulator ou Real Options SLS. 100 Prix par licence d'utilisateur, par titre de logiciel, par année renouvelable ROV BIZ-STATS ROV Biz Statistiques appliquées statistiques d'entreprise outil logiciel qui fonctionne à l'intérieur d'Excel. 100 Prix par licence d'utilisation, par titre de logiciel, par an renouvelable 1ER ANNÉE LICENCE DE LOGICIEL D'ENTREPRISE LOCATION Simulateur de risque ou Logiciel SLS d'options réelles Contrat de licence d'entreprise de 1 an. Au lieu d'acheter les licences perpétuelles des logiciels et sans avoir à payer de frais de renouvellement pour les mises à niveau logicielles, vous pouvez maintenant louer la licence logicielle sur une base annuelle. Cette offre s'applique uniquement à Risk Simulator et Real Options SLS et à plus de 5 utilisateurs par entreprise. 350 Prix par licence d'utilisateur, par titre de logiciel, par an renouvelable NEW VERSION UPGRADE (Risk Simulator 2010 ou Real Options SLS 2010) Mise à jour vers la dernière version de notre logiciel. Le prix par unité est pour chaque logiciel. Doit avoir une version plus ancienne du même titre logiciel pour être admissible. Les versions mineures sont gratuites (par ex. La version 5.0 à 5.1) alors que les versions majeures sont considérées comme des mises à niveau (par exemple, la version 4.2 à 5.1). 300 Prix perpétuel par licence d'utilisation LOGICIELS ET COMBINAISONS: PAQUET PROFESSIONNEL (ESO TOOLKIT SIMULATEUR DE RISQUE) Logiciel d'évaluation des options d'achat d'actions des employés Logiciel Simulateur de risques. 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Veuillez noter que la boîte à outils de modélisation n'est disponible que dans cette édition Platinum. 3995 Prix perpétuel par licence d'utilisation PLATINUM EXTRACTOR-COMPILER PACKAGE: ROV EXTRACTOR ROV EVALUATEUR ROV COMPILER Ce package premium est livré avec ROV Extractor, ROV Evaluator et ROV Dashboard ensemble de solutions logicielles. 4995 Prix perpétuel par licence d'utilisateur PLATINUM ANALYTICS PACKAGE: ROV RISQUE MODELER ROV RISQUE VALUATOR ROV RISQUE OPTIMIZER ROV OPTIMIZER ROV RISQUE CHARTER ROV RISQUE SCHEDULER ROV RISQUE PORTEFEUILLE ROV DASHBOARD Suite logicielle complète: ROV Risk Modeler, Risk Valuator, Risk Optimizer, Risk Charte, Risk Planificateur ROV du planificateur. 9995 Prix perpétuel par licence d'utilisateur 4101-F Dublin Blvd. Suite 425, Dublin, Californie 94568 Tél: 1.925.271.4438 e-mail. Adminrealoptionsvaluation copy Copyrights 2005-2011 par Real Options Valuation, Inc. Tous droits réservés. 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